Tesoro Público

El Tesorero español reducirá sus emisiones este año

Por José Manuel Arias3 min

Economía08-01-2014

Sin duda se ha registrado como la mayor deuda hasta la historia, excluyendo el rescate europeo a la banca de 40.000 millones en 2012. Estas necesidades financieras harán subir como la espuma los intereses que tendrá que afrontar el Estado para devolver la cantidad prestada, pudiendo situarse el PIB en hasta un 98,9 por ciento o incluso superando el 100 por cien en 2015. Además de ser renovada casi por completo, a la deuda se suman las nuevas peticiones que requiera el Gobierno para cubrir el déficit.

Esta situación ha reducido de manera considerable los intereses para los inversores en la compra de bonos. La iniciativa permitirá al Tesoro potenciar a la larga su estrategia para con la deuda, tanto es así que no aumentará la cartera de letras. En otras palabras, el organismo sólo realizará emisiones brutas a corto plazo. Sin embargo, los 65.000 millones nuevos corresponden de forma íntegra a bonos y obligaciones. Aun así, la emisión neta de la deuda es menor de la que se esperaba por el descenso previsto en el déficit. La nueva cifra de emisión incluye el presupuesto para el rescate de las comunidades, el llamado Fondo de Liquidez Autonómico. Gracias a este sistema, los Gobiernos autónomos podrán contar con condiciones de financiación más baratas que las de los mercados. Otro aspecto positivo es el auge en las compras de títulos soberanos españoles. La media de la deuda del Estado en circulación se sitúa en 6,20 años, con un coste medio de las emisiones al 2,45 por ciento, medio punto menos que el pagado hace dos años. El presupuesto para pagar la deuda continúa disparándose a unos niveles desorbitados. Fernández Mesa ha señalado que en 2015 la economía se estabilizará y el coste de servicio de deuda será del 3 por ciento. Tampoco ha descartado que el equilibrio llegue con la venta de títulos ligados a la inflación española. El Tesoro continuará con la diversificación de su cartera de inversores, tratando de captar el interés de nuevos fondos. La institución ha explicado la situación” En 2013 se han dado los pasos necesarios para facilitar la emisión de bonos ligados a la inflación europea si se dieran las condiciones adecuadas”. De los 180.124 millones de euros en vencimientos, 156384 corresponden al Tesoro, 14.615, al Instituto de Crédito Oficial (ICO), 6.290 al Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), 2.705 al Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE) y 125 vencimientos del Fondo para la Financiación de Pagos a Proveedores. La fecha de las emisiones sigue a la espera de ser concretado en enero por el Tesoro, una vez que presente la estrategia de financiación para 2014. El incremento de la deuda complica la situación de los mercados financieros, que no consiguen cubrir los intereses que las arcas públicas tratan de afrontar estos últimos 7 años. El Ejecutivo prevé que, si todo continúa como hasta ahora, la deuda pública española sobre el PIB superará el 100 por cien el año que viene. DEUDAS PENDIENTES Pese a la subida de la deuda, la actuación de la banca española ha sido decisiva para el éxito de las emisiones del Tesoro desde 2011. No obstante, en diciembre del vigente año, las entidades bancarias deberán devolver al Banco Central Europeo (BCE), el dinero que le fue prestado hace tres años. Por otra parte, en febrero de 2015 acaba el plazo del segundo LTRO que otorgó el presidente del BCE Mario Draghi, con el objetivo de evitar un colapso crediticio en Europa. España deberá reforzar su capital si quiere cumplir los requisitos del BCE, más aún si decide penalizar la deuda soberana, lo que se traducirá en subastas por los bonos del Estado español.